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L'or au comptant a légèrement progressé en début de séance asiatique, s'échangeant aux alentours de 1 922 dollars l'once. Mardi 15 mars, les cours de l'or ont poursuivi leur baisse, les négociations de cessez-le-feu entre la Russie et l'Ukraine ayant réduit la demande d'actifs refuges. Par ailleurs, les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine, une première en trois ans, ont accentué la pression sur le métal précieux.

Le cours de l'or au comptant s'établissait à 1 917,56 dollars l'once, en baisse de 33,03 dollars, soit 1,69 %, après avoir atteint un sommet quotidien de 1 954,47 dollars et un creux de 1 906,85 dollars.
Les contrats à terme sur l'or du Comex pour avril ont clôturé en baisse de 1,6 % à 1 929,70 dollars l'once, leur plus bas niveau depuis le 2 mars. En Ukraine, la capitale Kiev a instauré un couvre-feu de 35 heures à partir de 20h, heure locale, après que des frappes de missiles russes ont touché plusieurs immeubles résidentiels. Les Russes et les Ukrainiens ont tenu une quatrième série de pourparlers lundi, les discussions se poursuivant mardi. Parallèlement, une échéance importante concernant le service de la dette approche. Mardi, heure locale, Podolyak, conseiller du président ukrainien, a déclaré que les pourparlers russo-ukrainiens se poursuivraient le lendemain et qu'il existait des contradictions fondamentales entre les positions des deux délégations, mais qu'un compromis était possible. Le président ukrainien Zelensky a rencontré mardi le Premier ministre polonais Morawitzky, le Premier ministre tchèque Fiala et le Premier ministre slovène Jan Sha. Plus tôt dans la journée, les trois Premiers ministres étaient arrivés à Kiev. Le bureau du Premier ministre polonais a annoncé sur son site internet que les trois Premiers ministres se rendront à Kiev le même jour que des représentants du Conseil européen et rencontreront le président ukrainien Zelensky et le Premier ministre Shimegal.

La semaine dernière, le cours de l'or a frôlé un record de 5 dollars, suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie qui a fait flamber les prix des matières premières et menacé la croissance économique et l'inflation, avant de se replier. Depuis, les prix des principales matières premières, dont le pétrole, ont baissé, apaisant ces inquiétudes. La hausse de l'or cette année s'explique en partie par son attrait en tant que protection contre l'inflation. Les spéculations, qui durent depuis des mois, concernant une nouvelle hausse des taux semblent atteindre leur point culminant mercredi, date à laquelle la Fed devrait entamer un resserrement de sa politique monétaire. La Fed cherchera à freiner des décennies d'inflation élevée, alimentée par le prix élevé des matières premières. « Les faibles espoirs que les pourparlers entre l'Ukraine et la Russie puissent apaiser les tensions ont pesé sur la demande d'or, valeur refuge », a déclaré Ricardo Evangelista, analyste senior chez ActivTrades. Il a ajouté que, malgré une légère stabilisation du cours de l'or, la situation en Ukraine restait évolutive et que la volatilité et l'incertitude des marchés pourraient demeurer élevées. Naeem Aslam, analyste de marché en chef chez Ava Trade, a indiqué dans une note que « les cours de l'or ont baissé ces trois derniers jours, principalement en raison de la chute des prix du pétrole », ajoutant ainsi une note positive quant à un possible ralentissement de l'inflation. Un rapport publié mardi montre que l'indice des prix à la production américain a fortement progressé en février, sous l'effet de la hausse des coûts des matières premières, ce qui souligne les pressions inflationnistes et ouvre la voie à une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette semaine.

L'or devrait chuter pour la troisième séance consécutive, ce qui pourrait constituer sa plus longue série de baisses depuis fin janvier. La Fed devrait relever ses taux directeurs de 0,25 point de pourcentage à l'issue de sa réunion de deux jours, mercredi. Cette annonce imminente a fait grimper les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans et a exercé une pression à la baisse sur les cours de l'or, la hausse des taux d'intérêt américains augmentant le coût d'opportunité de la détention d'or, un actif non rémunérateur. Ole Hansen, analyste chez Saxo Bank, a déclaré : « La première hausse des taux d'intérêt américains marque généralement un point bas pour l'or. Nous verrons donc quels signaux la Fed enverra demain et à quel point ses déclarations seront restrictives, ce qui pourrait déterminer les perspectives à court terme. » Le palladium au comptant a progressé de 1,2 % pour s'établir à 2 401 dollars. Lundi, le palladium avait chuté de 15 %, sa plus forte baisse en deux ans, suite à l'apaisement des inquiétudes concernant l'approvisionnement. Selon M. Hansen, le marché du palladium est extrêmement illiquide et n'est pas protégé par la suppression de la prime de guerre sur le marché des matières premières. Vladimir Potanin, principal actionnaire du fabricant MMC Norilsk Nickel PJSC, a déclaré que l'entreprise maintenait ses exportations en réacheminant ses flux malgré la perturbation des liaisons aériennes avec l'Europe et les États-Unis. L'Union européenne a levé sa dernière amende sur les exportations de terres rares vers la Russie.

L'indice américain S&P 500 a mis fin à une série de trois jours de baisse, l'attention étant portée sur la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale.

Les actions américaines ont progressé mardi, mettant fin à trois jours de baisse consécutifs. Ce rebond s'explique par le nouveau repli des prix du pétrole et une hausse des prix à la production américaine moins importante que prévu, contribuant à apaiser les craintes des investisseurs quant à l'inflation. L'attention se porte désormais sur la prochaine déclaration de politique monétaire de la Réserve fédérale. Après avoir franchi la barre des 139 dollars le baril la semaine dernière, le prix du Brent a clôturé mardi sous la barre des 100 dollars, offrant un répit temporaire aux investisseurs en actions. Cette année, les marchés boursiers ont été pénalisés par la montée des craintes d'inflation, l'incertitude quant à l'orientation de la politique de la Fed pour freiner la hausse des prix et la récente escalade du conflit en Ukraine. À la clôture de mardi, le Dow Jones Industrial Average progressait de 599,1 points, soit 1,82 %, à 33 544,34, le S&P 500 de 89,34 points, soit 2,14 %, à 4 262,45 et le NASDAQ de 367,40 points, soit 2,92 %, à 12 948,62. L'indice des prix à la production (IPP) américain a fortement progressé en février, tiré par la hausse des prix de l'essence et des produits alimentaires. La guerre en Ukraine devrait entraîner de nouvelles hausses. Après un IPP déjà élevé en février, alimenté par une forte augmentation des prix de matières premières comme l'essence, l'indice devrait encore progresser, le pétrole brut et d'autres matières premières devenant plus chers suite à l'intervention russe en Ukraine. La demande finale de biens de consommation a augmenté de 0,8 % en février par rapport au mois précédent, après une hausse de 1,2 % en janvier. Les prix des matières premières ont bondi de 2,4 %, soit la plus forte augmentation depuis décembre 2009. Les prix de gros de l'essence ont augmenté de 14,8 %, représentant près de 40 % de la hausse des prix des matières premières. L'IPP a progressé de 10 % en février sur un an, conformément aux prévisions des économistes et au niveau de janvier. Ces chiffres ne reflètent pas encore la forte hausse des prix de matières premières comme le pétrole et le blé suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie le 24 février. L'IPP se répercute généralement sur l'IPC dans un délai de trois mois. Les chiffres élevés de l'IPP publiés en février aux États-Unis laissent entrevoir une marge de progression supplémentaire pour l'IPC, ce qui devrait inciter les investisseurs à acheter de l'or pour se prémunir contre l'inflation et soutenir l'intérêt à long terme pour les cours de ce métal précieux. Toutefois, ces données ont accentué la pression sur la Réserve fédérale américaine, l'incitant à relever ses taux d'intérêt.

Les spéculateurs ont fortement réduit leurs positions acheteuses sur le dollar cette année, et les spéculateurs sur le marché des changes semblent moins convaincus que la hausse du dollar puisse se stabiliser durablement. La récente vigueur du dollar, alimentée par les flux de capitaux averses au risque liés à la guerre et par les anticipations d'un resserrement de la politique monétaire de la Fed, pourrait s'accentuer. Les fonds à effet de levier ont réduit leurs positions longues globales sur le dollar face aux principales devises de plus des deux tiers cette année, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) au 8 mars. En réalité, le dollar s'est apprécié durant cette période, progressant de près de 3 % sur l'indice Bloomberg Dollar, tandis que les risques liés à l'Ukraine et les anticipations d'un resserrement de la politique monétaire des banques centrales étaient plus modérés. Les devises transatlantiques concurrentes, de l'euro à la couronne suédoise, ont sous-performé. Jack McIntyre, gestionnaire de portefeuille chez Brandywine Global Investment Management, estime que si la guerre en Ukraine reste contenue et ne s'étend pas à d'autres pays, le soutien apporté au dollar comme valeur refuge pourrait s'atténuer. Il ne croit pas non plus que les mesures de resserrement monétaire de la Fed auront un impact significatif sur le dollar. Il est actuellement sous-pondéré en dollars. « De nombreux marchés anticipent déjà largement les décisions de la Fed », a-t-il déclaré. Du point de vue de la politique monétaire, les précédents historiques suggèrent que le dollar pourrait être proche de son pic. Selon les données de la Réserve fédérale et de la Banque des règlements internationaux remontant à 1994, le dollar s'est déprécié en moyenne de 4,1 % lors des quatre précédents cycles de resserrement monétaire avant le Comité fédéral de l'open market.

Englander a déclaré s'attendre à ce que la Fed annonce une hausse cumulée des taux d'intérêt comprise entre 1,25 et 1,50 point de pourcentage cette année. Ce chiffre est inférieur aux attentes actuelles de nombreux investisseurs. L'estimation médiane des analystes suggère également que la Fed relèvera son taux directeur de son niveau actuel proche de zéro à une fourchette de 1,25 % à 1,50 % d'ici fin 2022, soit l'équivalent de cinq hausses de 25 points de base. Les investisseurs en contrats à terme indexés sur le taux directeur anticipent désormais une hausse des coûts d'emprunt légèrement plus rapide, le taux directeur devant se situer entre 1,75 % et 2,00 % d'ici la fin de l'année. Depuis le début de la pandémie de Covid-19, les prévisions de la Fed concernant l'économie américaine n'ont pas suivi l'évolution de la situation. Le chômage diminue plus rapidement, la croissance s'accélère et, surtout, l'inflation grimpe beaucoup plus vite que prévu.