Métaux de base : La baisse du taux de réserves obligatoires (RRR) en Chine renforce la confiance et les prix des métaux de base devraient fluctuer à la hausse. Selon Wind, du 11 au 15 septembre, les prix du cuivre, de l’aluminium, du plomb, du zinc et de l’étain au LME ont varié respectivement de 2,17 %, 0,69 %, 1,71 %, 3,07 % et 1,45 %. À l’étranger, toujours selon Wind, l’IPC américain pour le mois d’août s’est établi à 3,7 %, contre 3,2 % précédemment. En Chine, la Banque populaire de Chine a abaissé le 15 septembre le taux de réserves obligatoires des institutions financières de 0,25 point de pourcentage. À surveiller : Luoyang Molybdenum Industry (A+H), Cloud Aluminum, Tianshan Aluminum, Aluminum of China (A+H), etc.
Acier : Hausse des prix et des coûts, réduction des marges. Selon Wind, du 11 au 15 septembre, les prix de l'acier, du minerai de fer, du coke et de la ferraille ont respectivement augmenté de 0,46 %, 6,22 %, 7,70 % et sont restés stables. Le taux de profit des aciéries a chuté de 2,16 points de pourcentage pour s'établir à 42,86 %. La pression sur les coûts est forte et l'entrée en vigueur prochaine des mesures de limitation de la production suscite des inquiétudes. Les mesures de stabilisation macroéconomique devraient toutefois stimuler significativement les perspectives et contribuer au redressement des valorisations. À surveiller : Valin Iron and Steel, Baosteel Shares, Jiulite Special Material, Fushun Special Steel, etc.
Métaux précieux : Dans un contexte de résilience de l’emploi et de persistance de l’inflation aux États-Unis, le cours de l’or est principalement influencé par les chocs conjoncturels, tandis que les perspectives de hausse à moyen et long terme restent solides. Selon Wind, entre le 11 et le 15 septembre, le cours de l’or sur le COMEX a progressé de 0,15 % pour atteindre 1 945,6 $ l’once, et l’indice du dollar a gagné 0,26 % à 105,34. Les inscriptions initiales au chômage pour la semaine se terminant le 9 septembre s’élevaient à 220 000, contre 225 000 attendues, selon le département du Travail.
L'inflation sous-jacente américaine en août était conforme aux attentes, légèrement supérieure aux prévisions mensuelles. La rigidité de l'inflation est forte, tandis que le marché du travail fait preuve de résilience. Le cours de l'or à court terme reste sensible aux fluctuations, mais les taux d'intérêt élevés et l'endettement important des investisseurs maintiennent des perspectives économiques américaines plutôt moroses. La politique monétaire de la Réserve fédérale devrait progressivement s'inverser, et la tendance haussière à long terme du cours de l'or devrait se maintenir. Il est recommandé de suivre de près les entreprises suivantes : Yintai Gold, Shandong Gold (A+H), Zhaogold Mine (H), Zhongjin Gold, Xingye Silver Tin, Shengda Resources, Chifeng Gold, etc.
Métaux énergétiques : les prix du minerai de lithium et des sels de lithium devraient progressivement se stabiliser. Selon Wind, du 11 au 15 septembre, le prix du carbonate de lithium de qualité batterie a baissé de 6,08 % à 185 500 yuans/tonne, et celui de l’hydroxyde de lithium de 5,49 % à 172 000 yuans/tonne. La baisse progressive des prix des concentrés en amont, conjuguée à une demande apparente en aval visant à reconstituer les stocks, continue de peser sur les prix du lithium. À l’avenir, il conviendra de suivre de près l’incertitude liée à la mise en production de nouveaux gisements en amont et l’évolution attendue de la demande apparente en aval, ainsi que les perspectives d’amélioration. Parmi les entreprises à surveiller : Shengxin Lithium Energy, Rongjie Shares, Yongxing Materials et Huayou Cobalt Industry.
Métaux légers : fluctuations du prix du molybdène ; attention à la reprise du marché de l’acier ferro-molybdène à court terme. Selon Wind, du 11 au 15 septembre, le prix des terres rares légères (praséodyme et oxyde de dymium) a baissé de 0,57 % pour s’établir à 52 500 yuans/tonne, tandis que celui du concentré de tungstène est resté stable à 121 000 yuans/tonne. Le prix du concentré de molybdène a quant à lui reculé de 0,46 % à 4 315,00 yuans/tonne. La demande de matériaux magnétiques à base de terres rares est en hausse, et le marché de l’acier ferro-molybdène devrait se stabiliser, ce qui devrait entraîner une augmentation des prix du molybdène.
Date de publication : 18 septembre 2023
